8月21日，沃爾瑪公司公布了2026財年第二季度（截至2025年7月31日）業績，整體營收為1774億美元，同比增長4.8%，高于市場預估的 1761.6億美元；按固定匯率計算，增幅達5.6%。

公司營業利潤下降8.2%至73億美元，但按固定匯率調整后微增0.4%；全球電商銷售額飆升25%，成為拉動收入的核心動力。

不過，其二季度調整后每股收益為0.68美元，低于市場預估的0.74美元，受此影響，沃爾瑪股價下跌4.4%，創5月15日以來最大盤中跌幅。

作為沃爾瑪國際業務的核心增長引擎，中國市場表現尤為突出。第二季度，沃爾瑪中國凈銷售額58億美元（約合人民幣416億元），同比增長30.1%；可比銷售額增長 21.5%；電商銷售額增幅達39%，得益于自提與配送服務以及第三方平臺共同拉動，數字化銷售占比已超總銷售額的50%，線上線下融合態勢顯著。

其中，沃爾瑪國際總裁兼首席執行官Kathryn McLay對中國電商業務的增長提出了表揚：“在中國，我們又新開了33個前置倉和云倉，目前總數已達455個。這些倉讓我們能在不到一小時內把商品送到顧客手中。因此，我們看到該業務持續走強。”

山姆會員店持續保持強勁勢頭，交易筆數實現兩位數增長，高端會員制模式的市場認可度進一步提升。

門店擴張節奏同步提速，過去12個月沃爾瑪在中國新開8家門店，本季度新增2家；結合規劃，2025年后每年將平均新開8-10家門店，較此前每年6-7家的速度明顯加快，彰顯對中國消費市場的長期深耕決心。

門店方面，截至季度末，該公司在中國共有335家門店，較上季增加1家。其中，山姆新開2家門店達到56家，大賣場減少1家至279家。

根據沃爾瑪2026財年第一季度（截至2025年4月30日）數據顯示，中國市場凈銷售額達67億美元（約合人民幣481億元），同比增長22.5%；可比銷售額增長16.8%，電商銷售額增幅從去年同期的23%提升至34%，數字化增長動能持續釋放。

按此推算，2026財年上半年中國市場凈銷售額將達125億美元（約合人民幣897億元），較去年同期的106億美元（約合人民幣761億元）同比增長約17.92%，持續保持亮眼勢頭。

不過需注意的是，中國市場毛利率有所下降，主要受業態組合持續調整影響；營業費用率下降，主要受強勁的銷售增長、業態調整及運營效率提升的影響；營業利潤獲得增長。

分其他區域來看，沃爾瑪美國作為最大部門，凈銷售額達1209億美元，同比增長 4.8%；可比銷售額增長 4.6%，其中電商業務貢獻 420個基點，在線銷售額飆升 26%，營業利潤增長2.0%至67 億美元，線下客流與線上增量形成互補。

山姆會員店美國分店凈銷售額236億美元，同比增長3.4%（扣除燃油后增長 6.0%）；電商業務增長26%（占凈銷售額18%），會員收入增長7.6%，客戶粘性持續強化，但營業收入下降15.8%至4.89億美元，部分原因是業務重組費用。

沃爾瑪國際業務（不含中國）整體表現穩健，按固定匯率計算凈銷售額327億美元，增長 10.5%，墨西哥和印度市場（Flipkart）為主要增長極；但受匯率波動影響（造成 15 億美元銷售額損失），疊加部分新興市場運營成本上升，該部門營業收入12 億美元，同比下降9.8%。加拿大、墨西哥等市場的全球平臺整合進展順利，電商業務均錄得雙位數增幅。

沃爾瑪全球總裁兼首席執行官董明倫（Doug McMillon）強調，創新與執行力是公司核心競爭力，數字體驗和人工智能在驅動業務增長、提升客戶參與度中發揮關鍵作用，公司對“以人為本+科技賦能”的模式充滿信心。

此外，沃爾瑪管理層已同時發布第三季度業績指引，預計凈銷售額將增長3.75%至4.75%，營業收入將增長3.0%至6.0%，均按固定匯率計算。

對于2026財年，沃爾瑪已將凈銷售額增長預期上調至3.75%至4.75%，調整后每股收益預期上調至2.52美元至2.62美元。調整后營業收入預期保持不變，仍為3.5%至5.5%。

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